Структура источников инвестиций - Структура источников финансирования инвестиций

Принципиальным вопросом в характеристике состава источников финансирования инвестиционной деятельности является определение системы их формирования. Последняя находится под активным воздействием инвестиционной политики государства, которая меняется в зависимости от конкретных задач развития экономики в целом.

Переход к активному использованию рыночных механизмов в экономике усилил значение собственных источников в инвестиционной деятельности. В целом источники инвестиций, формируемые на основе внутренних ресурсов государства, можно объединить в две группы: В свою очередь внебюджетные источники инвестиций подразделяются на: Кроме того к осуществлению инвестиционной деятельности привлекаются иностранные инвестиции, которые могут формироваться на основе зарубежных частных инвестиций, межгосударственных инвестиций и инвестиций международных финансовых институтов.

Каждый из источников инвестиционных ресурсов обладает преимуществами их использования в инвестиционной деятельности и экономическими ограничениями. За счет централизованных капитальных вложений осуществляется финансирование объектов, оказывающих влияние на отраслевую структуру экономики страны в целом: Поэтому выделение централизованных средств производится в основном под целевые инвестиционные программы.

За счет бюджетных средств может также осуществляться строительство объектов социальной сферы. В последнее время бюджетные ресурсы преимущественно выделяются на возвратной основе в форме централизованного кредита.

Сочетание бюджетного и внебюджетного финансирования характерно для всех стран с развитой рыночной экономикой.

Необходимо отметить, что несмотря на колебания в соотношении этих источников по разным странам и в разные экономико-политические периоды их развития превалирует сравнительно невысокая доля бюджетных средств в общей сумме инвестиционных ресурсов.

К собственным средствам относятся денежные накопления, включающие отчисления от прибыли и амортизационные отчисления; средства, мобилизуемые в самом строительстве; внутрихозяйственные резервы например, целевые фонды на уровне предприятий, отраслей ФПГ и прочие средства.

Главным источником формирования собственных средств инвестиционной деятельности является прибыль предприятия. После осуществления возмещения, равного по величине сумме себестоимости продукции, уплаты налогов, а также ряда других отчислений, прибыль может быть направлена на расширенное воспроизводство, т.

В классической формуле хозяйствования нормативы отчисления на амортизацию носят равномерный характер. Однако в практике стран с рыночной экономикой наблюдается устойчивое преобладание тенденции к ускорению переноса стоимости элементов основного капитала.

В итоге осуществление амортизации отрывается от процесса реального износа активной части основных фондов, и амортизационный фонд принимает собственную форму движения, становясь источником накопления ресурсов капитала. Важным источником собственных средств являются средства мобилизуемые в строительстве. Экономические условия возникновения этого источника вытекают из специфики строительства как особой сферы производственной деятельности.

В капитальном строительстве пополнение оборотных средств осуществляется путем мобилизации внутренних ресурсов строительства. Это возможно в том случае, когда, во-первых, в ходе строительства сокращаются потребности в оборотных средствах. Во-вторых, высвобождение оборотных средств происходит также за счет выявления необоснованных запасов материальных ценностей, сокращения запасов не установленного оборудования, сокращения объемов незавершенного строительства к концу года и погашения дебеторской задолженности.

Однако возможен и другой вариант, когда формируется недостаток оборотных средств в сравнении с их объемом, предусмотренным по плану строительства, и необходимо искать источники их пополнения. Такая ситуация носит название иммобилизации оборотных средств.

На определение размера оборотных средств, мобилизуемых иммобилизуемых в ходе строительства, оказывают влияние изменения в кредиторской и дебеторской задолженности заказчика - инвестора.

К прочим источникам финансирования инвестиций относятся возвратные суммы — средства, формирующиеся в результате ликвидации временных зданий и сооружений, связанных с осуществлением строительных работ, или средства, полученные от реализации материалов после разборки этих зданий и сооружений. К ним же причисляют доходы от попутной добычи в ходе строительства объекта, предусмотренного инвестиционным проектом, добычи полезных ископаемых или строительных материалов.

Такой источник возникает при строительстве или реконструкции шахт, рудников, нефтепромыслов. Оба эти источника, относящихся к прочим, формируются за вычетом расходов, связанных с реализацией. Возможны также и другие поступления, которые относят к разряду прочих средств. Собственные ресурсы развертывания инвестиционной деятельности, как правило, не могут обеспечить решение принципиальных задач развития.

Поэтому в условиях рыночных отношений большую роль в инвестировании приобретают привлеченные и заемные средства, формирование которых происходит посредством рынка ценных бумаг. Ценные бумаги в организации инвестиционной деятельности выполняют две основные функции.

Во-первых, это один из самых эффективных способов мобилизации капитала ресурсов , особенно когда речь идет о крупных вложениях капитала. Второй функцией ценных бумаг является то, что их наличие удостоверяет, что совершилась мобилизация ресурсов, т. Оборот инвестиционных ресурсов на фондовом рынке обслуживают следующие основные финансовые инструменты привлечения и займа капитала: Каждый из них, как источник финансирования инвестиций, имеет свои преимущества и недостатки.

К достоинствам акционерной формы принадлежит то, что дивиденд находится в непосредственной зависимости от эффективности работы предприятия, привлечение капитала не ограничивается сроком возврата, АО по типу открытого способствует повышению ликвидности акций и др..

К недостаткам — доход дробится между участниками акционерного капитала; рост числа акционеров затрудняет управление, что может привести к потере контроля над капиталом; законодательство, регулирующее рынок ценных бумаг, ставит условия максимально возможной прозрачности финансовой информации о эмитенте; эмиссия и размещение акций требует больших расходов и др.

Варрант относится к ценным бумагам заемного характера и является результатом развития фьючерских сделок как в отношении товарно-материальных ценностей, так и в отношении акций. В последнем случае он выступает как документ, который гарантирует инвестору право приобретения акций компании по фиксированной цене, но в пределах фиксированного срока.

Облигация является долговым обязательством инвестора-заемщика инвестору-кредитору. В данной ситуации инвестором-заемщиком является физическое или юридическое лицо, принявшие инвестиционное решение, т. Инвестором-кредитором, в свою очередь, выступает субъект на стороне предложения капитала, т. Виды облигаций достаточно разнообразны и определяются спецификой инвестора-заемщика.

Существуют облигации государственные федерального уровня , муниципальные, а также облигации, выпускаемые коммерческими частными предприятиями под их инвестиционные нужды. Заем средств является более удобным и дешевым методом привлечения капитала в сравнении с выпуском акций. Это связано, во-первых, с тем, что выплата процентов по долговым обязательствам включается в себестоимость и уменьшает облагаемую налогом прибыль.

Во-вторых, высвобождение прибыли положительно сказывается на выплате дивидендов по акциям. Таким образом, решаются сразу две задачи: Вместе с тем появление заемных источников финансирования инвестиций связано с расходами по обслуживанию долга. Поэтому налоговые и другие выгоды могут оказаться недостаточными в сравнении с указанными расходами. Особое место среди источников финансирования инвестиций занимают кредитные источники: В рыночном хозяйстве банковский кредит является одним из важнейших источников инвестиционных ресурсов.

Чем развитее экономические отношения, тем активнее кредит участвует в опосредовании основной деятельности. При его использовании для финансирования инвестиций важное значение имеет оценка его места и определение экономических границ применения. Как известно, кредит - это экономическое отношение, возникающее в связи с движением денег на условиях возвратности и возмездности. Причем кредит имеет двойную возвратность: Эти два признака кредита являются конституирующими принципами, отличающими данные отношения от других "денежных отношений", например финансов.

С одной стороны, кредитные отношения предстают как отношения особого качества по поводу специфического движения денег - возмездного. С другой стороны, содержание этих отношений предполагает количественную характеристику - возврат как стоимостного денежного эквивалента, так и цены за его использование. Эта особенность в содержании кредита обусловливает его стимулирующую и регулирующую функцию, что особенно проявляется в кредитных отношениях, связанных с решением инвестиционных задач.

10.3. Структура источников финансирования инвестиций и ее оптимизация

Регулирующая функция кредита в инвестиционной сфере проявляется в прямом и опосредованном воздействии на денежное обращение в целях формирования потоков денежных средств в сферах предпринимательства, развитие которых определяется приоритетными экономическими задачами. Специфической особенностью этой функции является долговременная перспектива: Поэтому состояние кредитной системы экономики непосредственно оказывает влияние на устойчивость экономической системы в целом.

Попробуем уточнить этот тезис через рассмотрение особенностей кредита как источника инвестиционных ресурсов. Существование инвестиционного кредита в форме долгосрочного вытекает из экономического содержания инвестиций как процесса.

Состав и структура источников финансирования инвестиций

Последний, как было отмечено выше, обладает рядом важнейших сущностных характеристик. Во - первых, предполагает ранее осуществленную инвестиционную деятельность как основу формирования инвестиционных ресурсов необходимого количества и качества "инвестиции рождаются из инвестиций".

Во-вторых, растянутость по срокам, особенно на этапе вложения ресурсов капитальные вложения. И, наконец, ориентация на конечный результат, который выступает либо в форме дохода что проявляется на макроуровне как рост национального дохода , либо в форме полезного эффекта как совокупность нерыночных благ. В этой связи становится очевидным, что особенности организации инвестиционной деятельности и кредитного процесса во многом совпадают, а кредит как источник инвестиционных ресурсов, является самым предпочтительным.

Преимущества кредита как источника финансирования инвестиций заключается в том, что он имеет долговременный характер и позволяет получить денежные средства для организации инвестиционной деятельности раньше, чем достигается доход. Второе достоинство кредита заключается в том, что двойственная возмездность его движения ставит кредитора в такую же зависимость от конечного результата, что и заемщика.

Поэтому при принятии окончательного решения по кредитной заявке под инвестиционные цели большое значение имеет выявление целевой направленности затрат технологическая и маркетинговая проработка проекта , временной лаг прежде всего, срок окупаемости и совокупные риски в том числе и риски управленческого проектного менеджмента.

Указанные особенности кредитных отношений обусловливают третье достоинство кредита как источника инвестиций - необходимость контроля со стороны банка за движением кредитных ресурсов, что реализуется в организации инвестиционного кредитования в банке см. К инвестиционному кредиту на практике относят долгосрочные ссуды на производственные нужды, в том числе на капитальное строительство, инвестиционные кредиты государственных институтов и ипотечный кредит.

Выбор конкретного источника ссудных ресурсов определяется на основе особенностей объекта кредитования и преобладающей в стране инвестиционной политики. Экономическая природа кредита связана с экономическим риском. Поэтому он как источник инвестиционных ресурсов имеет количественные и качественные границы.

Первая определяется потребностью в средствах у хозяйствующего субъекта. Данная потребность задает предельный объем кредитных вложений, который равен недостатку собственных средств в пределах свободного остатка инвестиционных ресурсов. Вторую составляет экономически обоснованная потребность в банковском инвестиционном кредите как дополнительном ресурсе. По своему содержанию лизинг и факторинг также могут быть отнесены к кредитным источникам, так как содержат элементы кредитных отношений.

При принятии решения о финансировании инвестиционного проекта большое значение имеет правильное определение долей всех источников инвестиций, поскольку собственных средств, как правило, недостает.

При решении вопроса о структуре источников инвестиций приходится обращаться к определению стоимости инвестиционных ресурсов.

Вы точно человек?

Например, цена таких источников финансирования, как привилегированные акции, может быть определена по формуле: Цена банковской ссуды как источника финансирования расчитывается по формуле: Для расчета эффективности совокупности привлекаемых инвестиционных ресурсов в практике инвестиционного финансирования используются два показателя: Их экономическое содержание связано с понятием альтернативной стоимости цены выбора.

Финансовый риск возникает в связи с особенностями финансирования: Другими словами, это средневзвешенный уровень дохода, который является минимальным для дополнительно привлекаемых инвестиций. Структура источников финансирования инвестиций и ее оптимизация: Оптимизация источников формирования инвестиционных ресурсов 9. Оптимизация структуры капитала Оптимизация структуры капитала 9.

Online Исторические дисциплины Маркетинг и менеджмент Пищевая промышленность Политология Право Психология Транспорт Учебники по бизнесу Философия Экологические дисциплины Экономика Регулирование и развитие инновационной деятельности Антикризисное управление Аудит Банковское дело Бизнес-курс MBA Биржевая торговля Бухгалтерский и финансовый учет Бухучет в отраслях экономики Бюджетная система Государственное регулирование экономики Государственные и муниципальные финансы Инновации Институциональная экономика Информационные системы в экономике Исследования в экономике История экономики Коммерческая деятельность предприятия Лизинг Логистика Макроэкономика Международная экономика Микроэкономика Мировая экономика Налоги Оценка и оценочная деятельность Планирование и контроль на предприятии Прогнозирование социально-экономических процессов Региональная экономика Статистика Страхование Транспортное право Управление финасами Финансовый анализ Финансовый менеджмент Финансы и кредит Экономика в отрасли Экономика общественного сектора Экономика отраслевых рынков Экономика предприятия Экономика природопользования Экономика труда Экономическая теория Экономический анализ Uchebnik.

Экономика — Банковское дело. Исторические дисциплины Маркетинг и менеджмент Пищевая промышленность Политология Право Психология Транспорт Учебники по бизнесу Философия Экологические дисциплины Экономика Регулирование и развитие инновационной деятельности Антикризисное управление Аудит Банковское дело Бизнес-курс MBA Биржевая торговля Бухгалтерский и финансовый учет Бухучет в отраслях экономики Бюджетная система Государственное регулирование экономики Государственные и муниципальные финансы Инновации Институциональная экономика Информационные системы в экономике Исследования в экономике История экономики Коммерческая деятельность предприятия Лизинг Логистика Макроэкономика Международная экономика Микроэкономика Мировая экономика Налоги Оценка и оценочная деятельность Планирование и контроль на предприятии Прогнозирование социально-экономических процессов Региональная экономика Статистика Страхование Транспортное право Управление финасами Финансовый анализ Финансовый менеджмент Финансы и кредит Экономика в отрасли Экономика общественного сектора Экономика отраслевых рынков Экономика предприятия Экономика природопользования Экономика труда Экономическая теория Экономический анализ.



Коментарии:

Инвестиции в реальный капитал их называют капиталообразующими инвестициями или инвестициями в нефинансовые активы ведут к воспроизводству и обновлению основного капитала. Ограниченные потребности в капитале. К достоинствам акционерной формы принадлежит то, что дивиденд находится в непосредственной зависимости от эффективности работы предприятия, привлечение капитала не ограничивается сроком возврата, АО по типу открытого способствует повышению ликвидности акций и др..